|
Психология трейдинга
Эссе
первое
Такая вот скромная тема у нас сегодня - не больше и не
меньше :-) Лишь одно спасает - обозначение жанра (эссе).
Дело в том, что на девятом году жизни, отданном такому,
на первый взгляд, неромантичному делу как финансовыый
трейдинг, я окончательно утвердился в мнении, что ремесло
это - чистой воды искусство. Причем искусство на всех
уровнях: общения с брокером и другими трейдерами, выборе
акций, формирования портфеля, открытия и закрытия позиций,
отношения к риску.
Если
позитивную информацию можно передать языком строгих формул,
структурно-выверенных лекций и четких алгоритмов, то
такую эфемерную материю как искусство удастся
воспроизвести лишь с помощью "тонких" форм
и понятий. Одним из таких понятий является психология,
а самой уместной формой - жанр эссе.
Поэтому
я задумал написать серию зарисовок на тему психологии
трейдинга и предоставить их вниманию не студентов
Виртуального Колледжа, не участников DojiStar и не моих
читателей в "Компьютерре","Инфобизнесе"
и "Современном трейдинге", а подписчиков этой
рассылки. Тому ряд причин. Главная: психологию трейдинга
невозможно преподавать - в лучшем случае получится набор
бесполезных афоризмов и неприменимых "золотых правил".
Психология трейдинга - это квинтессенция опыта, а понимание
этой психологии часто срабатывает лишь на уровне интуиции,
когда нутром ощущаешь дальнейшее движение акции, тогда
как индикаторы и трейдинговые системы в очередной раз
выполняют роль лебедя, рака и щуки (на дюжину сигналов
покупки приходится другая дюжина рекомендаций продавать).
То,
что психология трейдинга - материя тонкая, ясно по многочисленным
неудачным попыткам воспроизвести ее в книжках. Самый
известный пример - два тома горячо любимых мною Market
Wisards (Колдунов рынка) Джека Швэйгера. Это очень увлекательное
чтение о житье-бытье чудаковатых мизантропов, коими слывут
почти все великие трейдеры. Правда, с претензией расскрыть
психологию. Претензией совершенно неоправдавшейся. Кажется,
Швангер пристально всматривается в жизнь своих героев,
скрупулезно перечисляет события и поступки, подспудно
восхищается нетривиальными трейдинговыми решениями, но
суть явлений, их "костный мозг", если хотите,
ускользает от него постоянно. Впрочем, чтение все равно
увлекательное - настоятельно рекомендую, особенно второй
том - Jack D. Schwager. The New Market Wizards : Conversations
With America's Top Traders. На Амазоне есть за 12 долларов.
Впрочем,
были и удачные попытки воспроизвести на бумаге психологию
трейднига -"Покер лжеца" Майкла Льюиса (Michael
Lewis. Liar's Poker), книга, по сути, приведшая меня
в это ремесло. Льюис - трейдер фирмы Сэломон Брос - сумел
передать самые тонкие и самые скрываемые стороны трейдерской
жизни. Чего стоит такое вот описание (перевод мой):
"В
массе своей биржевой народ не особенно жаловал умные
книжки или обучение. Главным считался только опыт. В
свое оправдание трейдеры приводили слова биржевой легенды
Бенджамина Грэма: "Чем изысканнее и сложнее математический
подход, тем туманнее и рискованнее получается вывод...
Как только в дело идут формулы или высшая математика,
можете быть уверены: этот человек пытается подменить
теорией отсутствие опыта".
Это
слова ничего кроме смеха не могли вызвать у восьмидесяти
бакалавров (M.B.A.) и 15 докторов (Ph.D.), которые собрались
в зале на курсах Salomon Bros. И в самом деле: зачем
нужна базука, если закон обязует тебя охотиться с луком
и стрелами? Особенно осталым казался Департамент акций
и опционов. Они знали о собственной органиченности и
потому в один прекрасный день перестали нести чушь с
кафедры и пригласили прочитать нам лекцию одного из своих
Выдающихся Молодых Людей. Приятель был их новой сияющей
игрушкой. Перед ним поставили задачу ослепить нас блесков
и глубиной своих познаний. Он работал в самом новом и
самом крутом подразделении - Программном трейдинге (именно
этот отдел и обвинили впостледствие в обвале рынка в
октябре 1987 года). Лекцию он читал по своей специальности.
В конце предложил задавать вопросы. Один M.B.A. из Чикаго
по имени Фрэнки Саймон замахнулся для смертельного удара:
"Когда
вы покупаете опционы на обыкновенные акции, - спросил
мой приятель Фрэнки, - вы хэджируете гамму и тэту или
только дельту? И если вы не хеджируете гамму и тэту,
объясните почему?"
Специалист
по опционам задумчиво кивал секунд десять . Я не уверен,
знал ли он вообще такие слова. По правде говоря, большинство
в зале тоже сидели не в теме (вопрос был, конечно, гнусный,
ничего не скажешь), но мы чувствовали, что всякий уважающий
себя опционный трейдер не имеет права оконфузиться перед
стажером. Наш чудо-лектор неуклюже попытался отшутиться:
"Вы знаете, я не знаю ответа на ваш вопрос. Наверное
поэтому у меня нет проблем с трейдингом. Но я обязательно
узнаю и скажу вам завтра, хоть я и не силен в опционной
теории".
На
мой взгляд, просто изумительная зарисовка. По ходу разговора
не могу отказать себе в удовольствии и не отметить, что
вопрос знатока Фрэнки - плевое дело для любого студента
нашего Виртуального Колледжа: гамма-хеджирование пережевано
в опционном курсе вдоль и поперек.
Так
случилось, что книгу Льюиса я прочитал в 1990 году, а
трейдингом стал заниматься спустя три года, поэтому поначалу
полностью разделял неприязнь стажеров к своему лектору.
И только спустя годы понял насколько ближе к истине стоял
застигнутый врасплох трейдер. А истина в том, что трейдинг
- бесконечно простая деятельность по своему назначению.
И назначение у трейдинга одно: делать деньги!
Все прочие пируэтты - от лукавого! Если кто-то говорит
вам, что занимается трейдингом ради спортивного интереса
или из любви к науки, знайте: либо он уже потерял все
свои деньги ("ушел из большого секса") и ничего
кроме "спортивного интереса" ему не остается,
либо ваш собеседник наемный служащий, причем не важно
в каком отделе он получает зарплату - научном, программерском
или бэкофисе. Хороший трейдер всегда делает только деньги,
и уж потом, в зависимости от темперамента, либо расслабляется
и получает удовольствие (реже), либо напрягается и клеймит
на чем свет стоит это чертово инфарктное ремесло (чаще).
Но в любом случае, речь идет лишь о деньгах.
Поэтому,
начиная разговор о психологии трейдинга, сразу следует
обозначить эмоциональные рамки: в трейдинге доминируют
именно те чувства, которые характерны для экономической
деятельности человека - страх и жадность. Эти
эмоции одинаковы для специалиста на нью-йоркской фондовой
бирже и Хачика, торгующего марокканскими апельсинами
на пяточке у метро "Шаболовская". Вся остальная
гамма (любовь к акциям в своем портфеле, злость на болтовню-замануху
Джеймса Креймера на виртуальных страницах TheStreet.com,
сексуальное влечение к Марии Бартиромо, хрипло вещающей
с боевых постов trading floor для CNBC, удивление непомерно
большими ушами и чувсвенным ртом Эди Лаш на Bloomberg)
- это чистая сублимация двух основных сверхэмоций трейдинга.
Поэтому всегда и везде, если вы хотите понимать реальную
подоплеку событий на фондовой бирже, спрашивайте себя:
"А где же наш Бобик? Где наша монада денежного добра
и зла, где тут зарыт страх, а где жадность?"
Впрочем,
реальность как всегда оказывается богаче теории. В следующей
зарисовке я расскажу о пути неофита в трейдинге и психологии
тех, кто его окружает.
*
* *
Напоследок
- небольшой брифинг на тему нашего учебного клуба DojiStar
(DSIC). Сейчас в нем 94 участника. С 15 марта, когда
был открыты все позиции в нашем портфеле, получена нереализованная
прибыль 12 % (нереализованной - unrealized - прибыль
называется в том случае, когда позиции еще не закрыты).
Полагаю, что 3637 читателям этой рассылки давно пора
пробудиться от пассивного созерцания и принять участие
в работе DSIC. Иначе не понятно, для чего вы все это
читаете? :-).
*
* *
Все
на сегодня. Ждем вас в Виртуальном Колледже и в новой
захватывающей учебной программе - Doji Star Investment
Club!
Сергей Голубицкий
|