|
Архив рассылок Приветствую вас!
Трейдинг 26 - 30 июня 2000 года Общие соображения Рынок - это живой организм. Он являет собой хитросплетение часто противоречивых импульсов, событий, ожиданий и страхов. Для того, чтобы распутать этот клубок требуется недюжинное аналитическое усилие, которое по неведомым причинам часто оказывается недоступно как раз профессиональным аналитикам. Хотя и тут не все так просто: разве информация, которая с умным видом подается с экранов мониторов, телевизоров и страниц, не соответствует действительности? Соответствует. Тогда в чем же дело? Откуда берется повод для написания предыдущих рассылок, в которых я критиковал действия аналитиков? Берется он то ли от неумения, то ли от нежелания соединить все событийные нити в единый клубок, а потом сшить рубашку, которую не стыдно будет надеть. Для того, чтобы ощутить всю сложность рыночного полотна, я постараюсь воспроизвести для вас ключевые события прошедшей недели именно в контексте информационных противоречий и парадоксов. Итак, что мы имели накануне? Во-первых, если вспомнить все то, что я написал неделю назад, то можно было предположить, что рынок наконец преодолел многомесячную нерешительность, замешанную на медвежьем молоке, и заявил о своей готовности пойти, наконец, вверх. Больших и маленьких поводов к такому поведению у рынка было предостаточно и я отсылаю вас к рассылке на прошлой неделе. Во-вторых, сама неделя уготовила целую вереницу событий, способных как поддержать взлет рынка, так и оборвать порыв:
Ход мысли в связи с
existing home sales таков: поскольку FOMC уже неоднократно
повышал ставку федеральных фондов, то, как следствие, должны были
вырасти и все остальные виды ставок (ставка дисконтирования, ставка
краткосрочных долговых обязательств Казначейства США, ставка доходности
коммерческих бумаг, ставка по депозитарным сертификатам, ставка
брокерского займа, первоклассная ставка и интересующая нас в данном
контексте ставка по закладным недвижимости - mortgage
rate). Увеличение ставки по закладным, говоря человеческим языком,
должно привести к удорожанию домов. А поскольку большинство в Америке
покупает дома в кредит, то его удорожание должно привести к снижению
продаж домов. Capici? (capici - от итальянского "понимаешь"
- любимое американское сленговое выражение для вдалбливания китайской
В апреле existing home sales составили 4.88 миллионов домов. В соответствие с вышеприведенной логикой в мае суммарное аналитическое ожидание (analysts consensus estimate) было 4.77 миллионов, то есть снижение продаж на 110 тысяч. Наступил понедельник, а вместе с ним и цифра existing home sales - 5.09 миллиона домов! Ушат холодной воды: вместо снижения рост, да еще на 210 тысяч домов! Получается, что рост ставки по закладным не то, что не испугал обывателя, а наоборот подзадорил и он ринулся вить гнездышки с еще большим упорством. Как отреагировал рынок? Нормально, Константин! Пошел вверх: индекс S&P500 набрал почти 14 пунктов (рост 0.96%) В тот же первый день недели начались неприятности, связанные с так называемыми pre-announcements - предварительными заявлениями по ожидаемым квартальным отчетам. Любезный мой читатель, если тебе в работе попадется упоминание о pre-announcement, будь уверен - ничего хорошего в нем не будет. Потому что предварительно компании сообщают только плохие новости. Хорошие держат в тайне в расчете сделать приятный сюрприз инвесторам. Так вот, в понедельник вышло предварительное заявление от First Union (FTU). Если кто не знает, FTU - это такой транснациональный банковский конгломерат с капитализацией в 24 миллиарда долларов. FTU решил порадовать мир прямо-таки очаровательной гадостью, а именно заявил о том, что признал ошибочной покупку 2 года назад за 2.1 миллиарда долларов компании Money Store Inc. и планирует ее закрыть. Как следствие, закрывание это обойдется FTU в 2.8 миллиарда долларов, что приведет к снижению прибыли во втором квартале до 72 центов против 85, ожидаемых аналитиками First Call (самое авторитетное аналитическое агентство, занимающееся прогнозами именно квартальных отчетов). Здоровая реакция на подобную заяву - обвал не только FTU, но и всего банковского сектора. Что произошло на самом деле? FTU закрылся + 1/16 на 27 7/8. А банковский индекс S&P вообще вырос на 1.6 %. Итак, перед нами целая череда событий с неадекватными на первый взгляд реакциями. Все это свидетельствует только об одном - вектор событий предыдущих недель и усиление множественных технических показателей явно превалирует над прочими негативными тенденциями и продолжает увлекать рынок вверх. Во вторник FOMC, как и ожидалось, оставил ставку федеральных фондов без изменения. Не могу обойти молчанием еще одну небольшую цепочку событий, разыгравшихся в понедельник. Я назвал бы их "Табачные танцы с перцем". Случились сразу два марьяжа (mergers) при которых в роли покупателей выступали табачные компании, а в роли покупаемых - рахные юридические лица одной и той же перченой группы - Nabisco. Выглядело это так: табачный король Phillip Morris (MO) - это которые Marlboro (кстати, компонент индекса Dow Jones Industrial) - приобрел компанию Nabisco Holdings Corp. (NA), одного из самых крупных производителей специй, крекеров, орехов и жвачки. Параллельно с этим RJ Reynolds Tobacco Holding (RJR) - это которые Winston, Camel и Salem - решила приобрести Nabisco Group Holdings (NGH) - другую холдинговую компанию из "перцовой" группы. В данном случае RJR очень понадобилась наличность, которую она и получит в результате сделки в размере 1.5 миллиарда долларов. А теперь держитесь крепко за стул: в прошлом году сама RJR отпочковалась (так называемый spin-off) от ныне не существующей RJR Nabisco Inc, из которой также вылупились NA и NGH! Предлагаю читателю самостоятельно проследить логику, стоящую за кулисами этих событий. Если у вас возникнут оригинальные мысли, то опишите их в окошке для комментариев в интерактивном опросе ниже, и мы обязательно обсудим самые яркие гипотезы в следующей рассылке. Еще один маленький комментарий: вы наверняка слышали из сообщений газет и телевидения, что на прошедшей неделе "ученые окончательно открыли генокод человека". В понедельник эту информацию выпустили две компании биотехнологического сектора - Celera Genomics (CRA) и Humane Genome Sciences (HGSI). И тут же акции всех биотехнологий повалились как осенние листья: CRA рухнула на 15 пунктов (до112), HGSI - на 15 пунктов (до 130), Protein Design Labs (PDLI) - на 20 пунктов (до 21!). Неожиданно? На сей раз нет! Как раз эта череда событий соответствует книжным истинам. Одно из золотых правил трейдинга гласит: buy the rumor, sell the news - покупай на слухе, продавай на новости. Именно так и следует поступать. Вывод. Вот показатели индекса S&P 500 по дням недели: Понедельник: + 13.8 Вторник: - 4.8 Среда: + 4.3 Четверг: - 12.4 Пятница: + 12.2 Чувствуете пульс жизни? Это только кажется, чтоб рынок занимается весенними качелями, на самом деле он готовится к прыжку! Если только рынку не помешает надвигающийся дождь квартальных отчетов (которые вместо доходов принесут убытки), то ждите мощнейший спурт в июле-августе. * * * Теперь небольшое лирическое отступление. Читатели нашей рассылки - люди очень нелюбопытные:-) В любом случае присутствует поразительная диспропорция между ростом популярности рассылки и пассивностью читателей, на возбуждение которой я трачу так много сил: число подписчиков неуклонно растет, при этом посещают Форум Виртуального Колледжа единицы, а подписываются на бесплатный двухнедельный trial сервиса TradeNow! и того меньше... Как и раньше, все коммерческие подписчики TradeNow! приходят из США - мне никак не удается растормошить русского человека. А хотелось бы! Посему я хочу поставить эксклюзивность содержания моих бюллетеней в зависимость от активности читателей - чем активнее будет реакция, тем ценнее (в эвристическом смысле) будет рассылка :-). Насаждать активность мы будем революционными методами - в конце текста я буду помещать интерактивное окошко с вопросом и местом для ваших комментариев. От вас потребуется лишь лениво кликнуть мышкой, не покидая просторы самой рассылки :-). Результаты наших опросов вы можете посмотреть на специальной странице сайта Мириад: http://internettrading.net/college/opros Итак, мой вопрос сегодня: Посмотреть результаты голосования можно здесь Теперь несколько слов о результатах недели TradeNow! Трейдинг недели: 26 - 30 июня 2000 года TradeNow! что твой пионер оказался всегда готов (к приумножению доходов :-):
Особо хочу отметить пятничные торги:
Поразительно, что и COMS и RATL могли оказаться очень выигрышными, однако были вымыты на SPE. Все на сегодня! Жду вас на Форуме. Сергей Голубицкий
Copyright © 1999-2000 Myriad GZS Ltd.
|
На первую страницу
 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
